美联储这次看来真有动静了，市场把九月十八日降息的概率推到九成以上，几乎成了既定事实。就业数据疲软、通胀仍然顽固，这种带着“预防”意味的降息，更多是为避免更糟的局面而下的棋。中信证券的报告就直言，九月到年底降息的概率不低，单次幅度有望在25个基点左右。利率、通胀、失业率这几条线一动，整个资产配置就得重排。我跟你说，真心的，别小看这事儿。
历史给过我们一些参考在“预防式”降息之后，股市通常会迎来至少两位数的平均回报，纳斯达克和道指的活跃就是例证。八月非农数据差到让人皱眉，市场情绪瞬间从谨慎为期待。投行内部有人点评，若物价在第四季度反弹，政策节奏可能会被打乱，投资者要有应对预案。就是市场不像电视剧，谁也说不定下一幕怎么演。
钱该往哪放？很多专业名词派上用场利率下行利好久期较长的美债，收益率曲线的形状会影响久期风险；黄金作为避险资产通常受益；科技股特别是高估值成长股在流动性释放时更可能获得超额回报。新兴市场轮到了，美元走弱会减轻人民币贬值压力，A股、港股都有机会。什么意思？简而言之，资产要按久期和风险溢价来配，别盲目听风就是雨。
把视线放到中国市场，影响更为直观。人民币稳定性提高，对成长型、小盘、券商、计算机和电子板块构成利好，港股对外部流动性更敏感，过去降息周期里表现抢眼。分析人士指出，科创板里的弹性也不容忽视，特别是那些有实际业绩支撑的公司。反正，机会不少，但别忘记盘口里的陷阱。
风险市场不是单向奔跑。通胀若回弹，政策预期会走回头路，收益率曲线可能重新走陡，这会给高估值板块带来调整压力。还有流动性陷阱、基差波动和外资流向的不确定性，都会让短期收益变脸。我才不信呢那种听来稳赚不赔的说法，聪明人要做的是情景分析和仓位管理。
说到策略，分层配置就靠谱风险受力强的可以关注港股、科技股和非银板块；稳健者适债券和长短结的久期管理；短期有现金需求的人，货币基金或银行储蓄是低摩擦的选择。市场信息和情绪会继续变，记得把个人风险偏好、投资期限和流动性需要放在首位。等一下，别只看热闹，要把钱放在能睡觉的地方。
