时间线拉回2025年初，外资其实早就悄悄埋伏，摩根、高盛、阿布达比这些国际投行在2025年一季度就大手笔买入通化东宝、泓博医药、华测检测三家创新药公司股份，表面风平浪静，暗地里刀光剑影。
到6月、7月，市场迎来中报预告披露季，三家公司陆续亮出成绩单，净利润增速令人咋舌，通化东宝预告净利润2.173亿元，增幅直逼1.94倍，泓博医药净利润预计增幅43.96%至69%，华测检测也有6.06%到7.80%的增幅，这一波亮眼数据直接点燃市场情绪，外资们的布局开始浮出水面。
关注点一下子集中到通化东宝，国内糖尿病领域的龙头，2025年公司人胰岛素市场份额超过40%，稳居行业第一，研发管线覆盖长效、中效、速效甚至超速效胰岛素，还有GLP-1RA、双靶点、复方制剂等多类创新药，整个产品体系铺得极广。
阿布达比2021年三季度开始重仓通化东宝，至今已经连续持有四年，2025年一季度依然是公司第三大流通股东，手握3200万股，期间公司股价几经起伏，现在甚至还低于阿布达比当初进场的成本线，这里面的耐心和赌注，实在令人侧目。
市场上流行一句话，“外资动向就是风向标”，不少散户看着阿布达比在通化东宝的深度布局，心里那点犹豫也被点燃，但也有人质疑，外资真有这么神吗，难道就不怕被套牢。
泓博医药的情况也很有意思，这家公司主打新药研发和商业化生产，业务横跨小分子创新药CRO、CDMO、CMO等多个领域，2025年中报净利润预计2300万至2700万元，增速最高近七成，这在当前医药行业里算得上高成长。
摩根在2025年一季度新进泓博医药75万股，成为第九大流通股东，买入时均价大概在34元，到了中报预告披露后，公司股价涨到38元，摩根这波操作算是小赚一笔，账面盈利虽不算太多，但胜在稳健。
华测检测在创新药领域其实是“隐藏选手”，公司本身是第三方检测龙头，旗下苏州华测生物已经打通了从临床前研究、临床试验检测到上市后质量监测的全流程服务体系，2025年中报净利润预告4.631亿元至4.707亿元，增幅虽然不如前两家，但在检测这个细分市场里已经相当不易。
摩根斯坦利在2025年一季度虽然减持了1067万股，但依然持有1883万股，稳居第七大流通股东，高盛也小幅减仓462万股，手里还有1551万股，排第十大流通股东，这两大外资巨头即使有所调整，却始终没有完全撤离，反而给市场留下更多遐想空间。
说到底，外资的每一步都被市场放大解读，动辄引发一阵骚动，有人觉得他们是“聪明钱”，有人觉得他们只是“耐心资金”，但无论怎么看，事实就是2025年上半年，外资提前押注的三家创新药公司，全部实现中报业绩预增，仿佛又一次打了那些怀疑者的脸。
这里面到底有没有内幕消息，恐怕没人能给出确切答案，外资机构的调研能力确实强，但中国创新药行业的信息壁垒也不是那么容易突破，有时候只是押对了赛道，有时候则是真的看准了公司基本面。
2025年医药行业其实并不好混，政策频繁变化，集采压力、医保谈判、研发投入都在不断考验公司基本盘，创新药赛道虽然火爆，但赛道内卷严重，很多企业明明有技术壁垒，依然难以赚到钱，这种环境下，外资的选择就更像是一场大赌局。
阿布达比在通化东宝身上的坚持颇具代表性，2021年三季度进场，2025年一季度还在坚守，期间公司股价上上下下，外资账面浮亏时有发生，这种做多耐心和资金体量，普通投资者很难模仿。
摩根、高盛对泓博医药和华测检测的操作风格则更灵活，买入时机卡得很准，持仓也不像阿布达比那样死磕到底，反而更偏向顺势而为，这种风格在今年的市场环境下反而显得更有安全感。
站在市场的角度看，外资提前布局+业绩兑现，这种组合拳确实容易吸引跟风盘，但随之而来的也有各种风险，比如业绩兑现后，外资会不会选择高位减仓，甚至反手做空，没人能给准答案。
通化东宝、泓博医药、华测检测，三家公司虽然都属于创新药赛道，但定位不尽相同，通化东宝是糖尿病用药龙头，泓博医药是创新药研发服务商，华测检测则是第三方检测龙头，外资选择它们的理由并不完全一致。
从2025年一季度到中报披露，外资整体上是增持多于减持，尤其是在业绩预增消息发酵期间，外资的净流入对公司股价形成了明显支撑，但也有部分机构在高位悄然减仓，市场情绪跟着波动起伏。
有意思的是，2025年二季度以来，创新药板块持续震荡，部分龙头公司股价甚至跌破外资持仓成本线，这种情况下，外资的耐心和本土资金的浮躁形成鲜明对比，市场分歧进一步拉大。
回头看，外资提前布局、耐心持有、灵活操作，这三种风格在今年的市场里出现了非常戏剧性的交错，有人说外资是价值投资者，有人说外资会见好就收，最终的答案，还要交给时间。
创新药赛道的未来充满不确定性，政策、技术、资本三重压力下，2025年下半年或许会迎来更多搅局者，外资到底能不能笑到没人敢打包票。
故事还在继续，外资与本土资金的博弈也远未结束，下一轮洗牌什么时候来，谁又会成为最大赢家，市场静待揭晓。
外资重仓三大创新药中报预喜，赌局升级，谁能笑到最后？
