七月的一个普通交易日，证券营业部里老张盯着屏幕上跳动的数字直摇头。
他刚刚以"换手率太高"为由卖掉了持有多年的科技股，结果这只股票在他卖出后又涨了三十个点。隔壁工位的小王倒是赚得盆满钵满，他坚持持有公募基金重仓的通信板块，三个月收益已经超过百分之四十。
这样的场景正在全国各地的证券营业部不断上演。广发证券最新研究报告指出，当前市场已经进入典型的牛市格局，许多在熊市里屡试不爽的投资经验正在失效。数据显示，上证指数在六月底突破十年新高后持续走强，融资余额单周增长超过八百亿元，外资也开始回流A股市场。
"现在的情况和2014年很像。"某私募基金经理李强说，"当时很多人守着'涨多了就要卖'的老经验，结果错过了后面更大的行情。"他管理的基金今年收益率已经超过百分之六十，主要得益于重仓持有科技创新板块。
传统经验失效最明显的例子要数TMT板块。以往这个板块成交额占比超过百分之四十就会被视为见顶信号，但今年春节后这一比例最高触及百分之四十五，板块却依然保持强势。电子行业市值占比更是首次超过银行业，成为A股市值第一的行业。
"牛市里最怕的就是用熊市思维来操作。"财经评论员王芳指出，"现在很多投资者就像拿着旧地图找新大陆，怎么可能不迷路？"她举例说，有投资者因为看到公募基金二季度大幅加仓通信板块就选择卖出，结果错过了三季度该板块继续领涨的机会。
市场资金面正在发生深刻变化。除了散户资金通过"固收+"产品入市外，保险资金等长期投资者也在加大权益类资产配置。更值得注意的是，如果四季度如期降息，外资可能成为新的增量资金来源。这些变化都使得传统的存量博弈思维不再适用。
面对新形势，专业机构给出的建议很明确：继续看好科技创新主线，同时适当配置金融等周期性板块作为防御。不过对于普通投资者来说，或许最重要的不是具体买什么，而是尽快摆脱那些已经失效的熊市思维。就像老张在营业部里感叹的那样："早知道这样，当初就该把那些老经验扔进垃圾桶。"
